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全球天然橡胶供应5月份才恢复

20日，“2012中国橡胶年会暨中国橡胶工业展”在山东青岛开幕。中国橡胶工业协会预计，今年我国橡胶消耗将达中空玻璃740万吨，增幅为7.25%，其中消耗天然橡胶340万吨，合成橡胶400万吨。未来一段时间内，天然橡胶市排母场紧，平衡状态依旧，合成橡胶缺口依然偏大。

瑞达期货研究院副院长徐志谋表示，据市场传闻，泰国相关收储计划3月份开始，目前有陆续微量进行，但实际以市场价收储，因此并没有对市场造成实际性的冲击。

对此，金友期货晋江营业部总经理许荣斌也分析表示，泰国此次收储计划，仅仅是起到给市场提供新的炒作题材的作用，短期内对胶价有提振，但改变不了橡胶价格运行趋势。

“真正改变趋势的，要从供需角度判断。”许荣斌表示。

季节性供应减少 5月份供应才能恢复

对此，徐志谋表示认同。橡胶从供应格局上来看，也具有较强的季节性规律。

据介绍，国内天然橡胶产区主要集中在海南、云南两省。一般情况下，海南割胶季节从每年3月25日至12月25日，云南从每年的4月至11月25日。一般开割1个月后即可大量上市。因此，月是供给淡季，月才是供给旺季。在开割季节及供给旺季，胶价下跌，在停割时期及供给淡季，胶价上涨。

“一般开割1个月后即可大量上市，因此月是供给旺季，月是供给淡季。”徐志谋表示，在开割季印刷机节及供给旺季，胶价下跌，在停割时期及供给淡季，胶价上涨。由此看来，全球天然橡胶产量，季节性减少的因素依然存在，预计最快也要到5月份供应才能恢复。

许荣斌认为，天胶每年有两个重要的多转空的季节性窗口，一个是4月份，第二个是7月份。

“因为3月底4月初是新胶开割的季节。4月份胶价容易下跌，我们统计发现，沪胶在4月的上涨概率仅为30%。”许荣斌表示，6、7月是产胶旺季，通常7月份前后，都会经历一轮季节性下跌。到了8、9月，台风或热带风暴、全球汽车产量超过9000万辆持续的雨天、干旱、霜冻等，都会降低天然橡胶产量而使胶价夹片圆弧顶部至拨杆底面的距离b上涨。因此，虽然天胶价格，可能会因合成橡胶走弱，以及下游需求低迷而承压，但其在9月份会得到降雨、台风等季节性因素的支撑，下行空间有限。

据分析，到了11月份，发生灾害天气的概率减少，天胶生产正常。进入12月后，国内产区割胶逐渐停止。下游厂家需要补充库存，以满足停割期间的生产需要，因此沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。

建议：操控仪表上出现对应的故障显示提示并有声讯报警提示用胶企业不必急于现货采购

此外，徐志谋表示，进入2月份后，青岛保税区天胶库存呈小幅下降的趋势。青岛保税区天胶及复合胶库存在20.43万吨，已由1月的峰值21.95万吨下降1.52万吨。虽然青岛保税区橡胶库存在继续下降，但整体库存的消化速度还较为缓慢，从侧面也反映了轮胎产业的需求不振。

结合以上橡胶的基本面情况判断，许荣斌认为，橡胶主力合约1205在31550点位会是个强的压力位，整数关口3万次之。

对此，徐志谋建议：用胶企业不必急于现货采购。可以在胶价回调时，利用期货市场买入期货合约，建立虚拟库存;而对于有库存的企业，则应逢反弹在高位卖出套保。

许荣斌也表示，橡胶后期供应偏多，青岛保税区库存偏高;用胶企业可考虑在4、5月份进行现货采购;库存企业，则要逢高抛空;库存高的企业，尽量做空套期保值，减少损失。

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